外卖大战升级，行业未来何去何从？

发布于：2025-07-22 阅读：0

2025年外卖大战愈演愈烈，美团、阿里、京东等巨头纷纷入局。过度补贴带来多重负面效应，监管介入推动行业理性竞争。短期看美团有望反弹，中期阿里潜力大。未来行业将走向健康可持续发展，但仍面临诸多挑战。

2025年，外卖市场风云变幻，一场激烈的“外卖大战”正在上演。京东、阿里等电商巨头纷纷入局，与美团展开了一场激烈的市场争夺。这场大战不仅影响着消费者的生活，也对整个餐饮服务业和电商行业产生了深远的影响。

外卖大战

外卖平台为了吸引用户，纷纷推出了大量的补贴活动，如免单、满减券等。这些补贴虽然在短期内刺激了外卖需求，提高了配送量，但也带来了一系列的问题。瑞银指出，外卖补贴过度引发了四大负面效应：削弱了线下餐厅客流、行业整体利润压缩，中小餐厅不堪重负、加剧浪费现象，助长用户“低价依赖”思维，加剧行业通缩风险。

为了防止这些问题进一步恶化，监管部门选择此时出手。7月18日，国家市场监管总局约谈了饿了么、美团、京东三家平台企业，要求它们纠正激进促销行为，推动理性竞争，保护消费者、商家和骑手的利益，助力餐饮服务业可持续发展。

监管介入

尽管外卖业务盈利承压，但考虑到各大平台已投入逾200 - 300亿元，瑞银预计巨头们不会轻易退出，而是将转向更注重回报率的策略。例如，将补贴形式从“免单”转为“满减券”等，趋于理性化。若资本投入趋稳，2025年下半年盈利压力或稍稍缓解。

从短期来看，监管部门的约谈将有助于改善市场情绪。消息公布后，美团、京东和阿里巴巴的美股ADR在盘后交易中上涨了3%到5%。不过，各大电商巨头进军外卖市场的最初目的并不在于靠外卖赚钱，而是为了引流用户、实现交叉销售，从而带动其核心电商业务的发展，并守住自身的市场份额。

长期来看，外卖大战将对行业产生深远的影响。餐饮行业将加速集中化，连锁品牌的市场份额将不断扩大，中小餐饮商户可能会逐渐被边缘化。消费者的价格敏感度将上升，平台的平均客单价和利润率可能会受到压缩。平台可能会长期维持低利润运营状态，将外卖视为引流、提升用户粘性的工具。同时，履约成本上升，行业将进入过度服务状态。

行业影响

在股价方面，瑞银看好短期美团、长期阿里。美团前期跌幅较大、弹性更强，具备率先反弹空间。中期则看好阿里在AI等多线业务上的估值想象力。

这场外卖大战不仅考验着平台的智慧，也关系到整个行业的可持续发展。未来，外卖平台需要在补贴策略、盈利模式、服务质量等方面进行深入思考和调整，以适应市场的变化和监管的要求。同时，消费者也应该理性消费，不要仅仅因为低价而选择外卖，要关注食品质量和服务体验。只有这样，外卖行业才能实现健康、可持续的发展。

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标签：外卖大战即时零售平台竞争补贴策略

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